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什么是刚性兑付?刚性兑付的由来?

时间:2014-07-05   来源:中国信托网

信托刚性兑付的由来

信托在投资领域一直是一个神奇的存在。一方面高收益,另一方面又保证刚性兑付。其实信托的刚性兑付来源于信托牌照的珍贵,信托公司只有71家,其资金的灵活性让其他金融机构羡慕不已,所以不管项目出了什么问题,信托公司都不想丢掉牌照。

中国信托资产规模

从2008年之后。信托资产以两年翻一倍的速度迅速增长,截止2013年,已经达到了十万亿级的规模,相当于中国2013年GDP的19%。

信托收益率较高

一般来说信托产品的收益率较高,8%-11%之间的信托占大多数。相比之下,信托产品的收益率是定期存款的数倍,也比理财产品高一些,而比信托收益更高的P2P网贷则存在着巨大的风险。相对于其他投资方式而言,信托的受益算是比较高的。

信托产品收益率和其他产品收益率对比图

一般在资本市场上,大家都认为有多大的收益,就有多大的风险。收益和风险始终是相对的。

在中国信托业收益和风险并不是等价的

在中国已经成立的信托计划之中很少出现违约,信托公司都坚持着刚性兑付的行规,所以信托似乎并不遵循收益越大风险越大的规律。

 

其实信托并不是没有风险,信托投资的房地产和工商企业都是有风险的,但是信托公司却对投资者承诺刚性兑付,主要是因为信托公司承担了这部分风险,但是为什么信托公司要帮投资者承担风险呢?

信托也是有风险的

由于国家对房地产的调控政策和对房地产贷款的谨慎态度,房地产开发企业融资需求一直非常的强烈,但是房地产本身的利润 丰厚,所以可以承受相对较高的利率。

房地产集合信托站信托计划的百分比

信托公司牌照非常珍贵

中国的信托业经历了五六次大的调整,在信托公司最多的时候,中国共有745家信托公司,经过几轮整改之后,今天只有71家信托公司依然存在。相比之下城商行的都有144家。

信托计划出现风险的后果

监管层要求确保兑付有以下特点:其一,被要求确保兑付的对象是集合资金信托计划和银信理财合作产 品,对非银信理财合作的单一信托计划要求较少;其二,要求兑付清算日期在信托计划到期日期或之前,不得在之后;其三,要求确保兑付的信托产品是融资类信托产品,不包括证券投资产品。

这直接给投资者传递了一个信号:融资类的集合资金信托计划和银信理财合作产品没有风险

从要求确保兑付的前两个特点可以看出,监管层要求确保兑付的初衷是为了推动新业务(集合资金信托计划和银信理财合作产品),让投资者消除疑虑,也是为了维护金融和社会稳定,防止因信托投资亏损诱发群体性事件。

一旦信托计划出现风险,任何一家信托公司都不希望成为第一个违约的信托公司,万一被监管层吊销了牌照,就没有办法再从事信托行业了,这便是刚性兑付的开端。

信托公司默认刚性兑付

于是,在这种牌照的压力下,所有的信托公司都默认了信托业的行规——刚性兑付。因此,“刚性兑付”文化在信托业正式确立。


 

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