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银监会“99号文”给信托投资者的风险启示

时间:2014-09-16   来源:中国信托网

中国信托业协会的最新数据显 示,截至2014年第二季度末,我国信托业资产总规模创历史新高,达12万亿元,从2010年到2013年末,每年增速都超过了50%,现已成为仅次于银 行业的金融行业“老二”。如此高速发展的市场健康吗?相信投资者心里都有答案:“不可能!”。既然普通投资者都知道信托行业存在不健康的地方,监管层则更 不用说。

为了防止信托行业的风险大规模、全方位的爆发,2014年4月8日,银监会向信托公司出台了“史上最严信托行业监管文件”——《关于信托公司风险监管的指导意见》(银监办发[2014]99号,以下简称“99号文”)。

99 号文,连同随后出台的《99号文执行细则》,共同构成了2014年信托行业关键词。由此而来的结果是,市场上信托产品数量急剧下降,信托投资者开始抱怨 “好产品一日清,选产品越来越难”,甚至开始怀疑信托行业未来将一潭死水。笔者同意,目前的信托市场确实是一个寒冬期,房地产信托由于房价下跌预期而不敢 投,基础设施建设类或政信类信托则担心地方政府赖账,工商类信托需要对行业乃至企业经营要有不错的分析能力,好产品确实是越来越金贵,但信托行业经历了这 个寒冬之后,春天盛开的花朵将更多、更红、更香。

信 托投资者必须明白,“99号文”揭示的是信托行业整体风险状况,目的是加强投资者对于信托风险的认识,从而更好地维护自己的投资权益;而不是打击信托市 场,更不是要把合格信托投资者“赶走”,真正被“赶走”的是缺乏风险意识的投资者。要知道,银行定期存款利率一年才3.25%,为何买信托在“刚性兑付” 预期下却能普遍获得9%的收益?因为信托有风险,投资须谨慎!

所以,笔者认为,“99号文”是银监会给信托投资者直接上了一节生动的风险控制课程,仔细阅读细则,您可发现以下重要启示:

第一,应当正确认识信托行业发展规模对投资信托产品的影响。

“99 号文”告诉信托投资者,信托行业将告别高达50%行业增速。增速下降了,相对来说信托产品少了,对投资者选择信托产品的门槛自然而然就提高了,懂行的人在 发现好的信托产品就第一时间进行预约购买,不好的产品却无人问津,这难道不是培养了信托投资者的风险意识和选择产品的能力?

第二,更加理性看待信托公司管理资产规模。

对 于一般的信托投资者而言,购买的信托产品主要是集合信托项目;但是对于信托公司而言,大部分信托公司管理的却是单一信托项目。因此,单一信托收入才是信托 公司的主要收入来源,为防止信托公司盲目追求利益而导致出现激进式的单一信托业务发展,“99号文”加强了对信托公司经营模式的限制,其实管理机构已经暗 示投资者要尽量选择集合信托业务能力强的信托公司了。

第三,更加重视股东对于信托产品选择的影响。

信 托投资者的第一个交易对手是谁?在某种程度上说,笔者认为不是借款人,而是信托公司,毕竟,钱是打到信托公司账号而非借款人账号。因此,信托公司必须尽心 尽力地履行受托人的职责。信托公司股东不仅要获得信托公司分红,也必须为信托公司的不作为付出代价,因此“99号问”将信托公司股东对信托公司的流动性支 持从自发行为转化法定义务。银监会都明确了信托公司本身及其控股股东实力重要性,难道投资者还不会按图索骥?

第四,更加关注产品收益与风险的平衡。

笔者相信,绝大部分的信托投资者都有过投资股市的经历。其实任何投资都存在风险,而且收益和风险是成正比的。市场只有风险很大,收益很低的产品可以给您选择,绝对不会有风险很低,收益很高的产品可供随时购买。

“99 号文”对“卖者尽责,买着自负”的强调实质上就等于每个股票营业部墙上的“股市有风险,投资须谨慎”。股市亏损的股民大有人在,难道未来的信托市场却不能 出现亏损?如此明文提示风险就是为了在不久的将来,投资者能对自己的资产负责,从而引导投资者在更加理性和审慎的视野下,实现自身财富的保值和增值。

 

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