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8月信托风控观点:跟随监管层严控风险

时间:2014-08-12   来源:中国信托网

2014年以来,包括银监会和发改委在内的监管层继续加大国内融资市场的风险控制力度,信托公司 以及以城投债为主体的债券市场成为监管层加大风险控制力度的最新领域。

根据官方公布的数据,7月一线城市房价出现回落,印证了市场对于房价将于下半年回调的担忧。部分省市开始放宽限购条件甚至取消限购,房地产市场成交量初步回升。

2014年上半年,房地产市场迅速遇冷,固定收益投资者(尤其是信托投资者)已经意识到房地产市场风险积累已久,房地产信托前景并不乐观,纷纷把资金转向安全性更高的基础设施类、政信类信托和资管产品。

伴 随着信托市场总规模持续上升(2014年第二季度已经突破12万亿元)以及信托产品兑付危机持续出现,以央行、银监会、证监会、保监会为代表的监管机构, 开始加强对信托公司风险控制要求,其中的代表性文件是银监会99号文。而就在2014年7月份的最后一周,银监会内部会议通报了3家信托公司(中信信托、 华融信托和新华信托)风险严重以及余下8家信托公司(金谷信托、安信信托、中原信托、长安信托、陕国投信托、中泰信托、中江信托和五矿信托)风险大,为投 资者选择信托产品如何降低风险提供了重要参考。

随着城投债向市政债转换已经明确开展,发改委开始明确城投债的风险正在上升,因此将逐步提高城投债的发行人标准和缩减城投债规模。因此,投资者选择政信合作类信托产品时,首要关注信托计划的交易对手(尤其是城投公司)资质;另外,以政府财政收入为主要还款来源的政信合作类信托产品安全性相对更高,尤其以地方债务较低的经济发达地区的政信合作类信托项目更优。

因此,我们建议投资者在2014年8月乃至2014年下半年,首选配置实力强的信托公司和以政府收入为主要还款来源的政信合作类信托产品;随着股市的逐渐好转,投资者可以开始考虑配置一些并购型PE基金或新兴产业基金等股权类产品。

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