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信托公司研究系列之分析解读68家信托公司

时间:2018-10-18   来源:中国信托网

《根据股东背景对信托公司分类说明》

  前言

  不同的信托公司有不同的运作风格。有的偏好政信类项目,有的则主做工商企业类;有的在行业中表现激进,敢于冒较大的风险,有的则表现相对保守,发展相对稳健。

  这些差异有很多因素造成,比如说市场状况、行业地位、股东背景等。本系列研究正是从信托公司股东背景入手,希望能对具有不同股东背景的信托公司之间的差异有一个深入了解。

  一、系列说明

  本系列分3个部分,9篇文章。

  第一部分:

  《根据股东背景对信托公司的分类说明》、《68家信托公司概览》,从总体上对信托行业68家公司进行解读。本文是第一部分内容的集合。

  第二部分:

  《13家央企控股信托公司概览》、《29家国企背景信托公司概览》、《10家金融机构背景信托公司概览》、《6家地方政府背景信托公司概览》、《10家民营企业背景信托公司概览》,从不同股东背景入手,分别对不同性质的信托公司进行简要解读。

  第三部分:

  《不同股东背景对信托公司的影响分析》、《民资与国资背景的信托公司差异分析》,在总结第一部分和第二部分的基础之上,这两篇文章对不同股东背景的信托公司进行了简要的对比分析,希望能看出股东背景是否会对信托公司造成较大影响。

  二、分类标准:股东背景

  根据信托公司股东背景,一般情况下信托公司可以分为:央企控股背景、国企背景、金融机构背景、地方政府背景以及民营企业背景。

  这是一种定性的分类方法,也可以根据数据分析,将某些数据指标相似的公司放在一起形成一个类别,如果够幸运,本系列报告在结束阶段可以得出一个新的分类。

  前4种股东背景也可以统称为国资背景,不过它们在性质上相互交叉重叠,但是这4种背景的信托公司调用的资源的能力和市场化程度也是有差异的,这也是一个分类的标准。  

  表面上看我们是根据股东背景来分类的,但是实质上不同性质的信托公司,能调用的资源不同,市场化程度也不同,这才是信托公司差异的根本原因。

  三、市场化的定义

  市场化大致可以理解为市场的充分竞争。

  可以简单分为两个层面,一种是政府不轻易干预经济,对市场实行放任政策,这种情况下没有国资这种企业的存在,或者只是暂时的存在,政府更多的运用所谓看不见的手。

  另外一种情况是,即使实行完全的自由主义经济,也有可能形成垄断,这也不是市场化的表现,所以美国才会有反托拉斯法。

  中国市场还不是完全市场化的,政府的力量显而易见的存在于经济领域,而且还垄断了部分行业。虽然中国在市场化当做,但是毕竟没有真正市场化的水平。

  四、分类说明

  (1)央企控股的信托公司:

  央企可能在某一行业处于垄断地位,实力雄厚,规模庞大,资源充足。所谓大树底下好乘凉,背靠央企的信托公司不管是在人才上还是开展信托业务上都有天然的优势。

  央企的市场化可能更多的是指部分央企可以在全球市场上进行有效竞争,但是央企对政治资源的调用以及在国内行业内的垄断地位决定了央企不是市场化的企业。

  无疑央企的资源调用能力是最强的。

  (2)国企背景的信托公司:

   本文对国企的定义更多指的是依靠地方政府资源发展起来的企业,资源占用或者可利用的资源相比央企要少,竞争压力比央企大。虽然表面上一般国企市场化程度 可能比不上央企,但是地方国企一般没有在行业内处于垄断地位,这反而给了民企竞争的机会。这决定了国企背景的信托公司能调用的资源也相比央企要少。

  (3)金融机构背景的信托公司:

  金融机构即可能是央企,也可能是国企,单独列出来是因为金融机构能调用的资源和普通的央企国企是有差异的。金融机构在资源的调用上可能并不优于央企、国企,但是金融机构在风控、人才上游先天优势,这是非金融机构的国资背景信托公司所望尘莫及的。

  (4)政府背景的信托公司:

  这类公司无疑是市场化程度最低的,但是能调用的资源可能比一般国企要多。虽然大部分政府背景的信托公司先后都在谋求转型,但是很多政府背景的信托公司仍在一定程度上扮演着地方政府融资平台的角色。

  (5)民营企业背景:

  民营企业背景的信托则是市场化程度最高的,没有政府的隐性担保,能调用的资源也是依靠自身发展起来的资源。不管是在人才上还是业务拓展上都处于劣势。但是民营企业也有自己的优势:机制灵活,业务通常也是充分反映了市场需求。

  《68家信托公司概览及分析》

  至2013年年底,信托行业有68家信托公司。其中央企控股背景13家,国有企业背景29家,金融机构背景10家,政府控股6家,民营企业背景10家。(具体详见附录)。

表一:信托行业关键数据表

信托行业关键数据表

数据来源:2013年公司年报

  (1)信托规模。2013年行业平均规模1600多亿。规模最小的是华宸信托,信托规模127亿;规模最大的是中信信托,信托规模7300亿。

  (2)集合信托规模、主动管理型信托规模。

  68家信托公司,集合资金信托产品占公司资产规模平均占比是28%,占比最小的甘肃信托为3%;占比最大的是杭州工商信托,占比约88%。

  68家信托公司,主动管理型信托平均占比58.43%;占比最小的甘肃信托,约3%;占比最大的是杭州工商信托,占比约91%。

  主动管理型信托和集合信托概念上没有太大差异。

  (3)公司效益。68家信托公司平均净利润6.6亿,平均净利润率50.41%;净利润率最低的是华宸信托,净利润率5.4%;最高的是 江苏信托,净利润率83%。

  行业平均资本利润率(ROE)20.26%,最低的是华宸信托,股东资本回报率1.36%;最高的是中铁信托,股东资本回报率54%。

  (4)员工数量及人均净利润。行业平均员工数量约210人/家,人均创造净利润380万。人员规模最小的是 西藏信托,只有41名员工,但是 西藏信托 员工人均净利润558.04万,高于行业平均水平。人才储备最多的是中融信托,人均净利润142.16万,远低于行业平均水平。

  (5)信托报酬。2013年信托行业平均信托报酬率0.8%,信托报酬率最低的是 国投信托,信托报酬率0.25%;最高的是万向信托,信托报酬率3.4%。

  (6)成立时间。2013年新成立了民生信托,控股股东是民营企业泛海集团,成立不到一年的时间里信托规模就做到了390多亿。

  附录一:68家信托公司规模排名、成立时间、注册资本、注册地、股东性质

68家信托公司规模排名、成立时间、注册资本、注册地、股东性质

 

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