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2017年信托理财产品行情怎么样?最新信托产品年化收益分析

目前已有63家信托公司在中国货币网等处披露了未经审计的2016年财务报表。从数据上看,这些信托公司净资产合计达4406.55亿,平均为69.95亿,较2015年平均值增加24%。净利润合计603.23亿,平均每家公司为9.58亿,较2015年的平均值增加9.8%。虽然这仅仅是行业内部分公司未经审计的财务数据,但仍可发现信托公司净资产增速远高于净利润增速。

2016年,63家信托公司加权净资产收益率为14.84%,较2015年68家信托公司加权平均净资产收益率15.57%略有下降。从中位数看,2015年为15.9%,2016年为14.5%,也略有下降。由于未找到山东信托、华澳信托、长城新盛信托、浙金信托和东莞信托财务报表,不能计算信托行业实际净资产收益率,但结合这几家公司以往年度净资产收益率分析,可以预测全行业实际净资产收益率可能会低于14.84%。净资产收益率是衡量企业运用资本获得收益能力的重要指标。净资产收益率的下降表明行业的盈利能力有所下降,这与整体经济环境是相一致的。综合考虑信托行业所处的市场环境及传统业务与创新业务交替的特殊时期,笔者认为,信托行业的净资产收益率仍体现出行业较高的盈利水平。

从2009年到2012年,信托行业净资产收益率持续上升,2012年和2013年基本处于稳定态势,2014年开始逐渐下降。到2016年,信托行业净资产收益率回落至2010年的水平。净资产收益率的变化反映了信托行业自“新一法两规”实施以来经历的发展阶段。从2008到2012年不但信托资产管理规模增长迅猛,净利润增加还带动了净资产收益率的增长;2013年以来信托行业进入结构调整和转型阶段,在净利润增速下降的同时,信托公司增资扩股提升了净资产,由此必然带来行业净资产收益率的下降。

在上市公司投资的各类理财产品中,信托产品平均5%-8%的预期年化收益率明显高于银行理财、结构性存款等委托理财的主要投资品种。

乍一看,优势巨大,但据记者不完全统计,投资信托产品的总规模却仅有一百多亿元,占比仅3.6%。选择信托理财的上市公司不到30家,不足上市公司总数的1%。从目前的情况看,信托公司对待上市公司这样的优质客户,尚需继续努力深挖资源。

截止到2017年2月份,沪深两市上市公司总数为3137家。记者整理数据显示,2016年上市公司共动用自有资金投资理财产品金额高达三千多亿元。

在上市公司投资的各类理财产品中,信托产品平均5%-8%的预期年化收益率明显高于银行理财、结构性存款等委托理财的主要投资品种。乍一看,优势巨大,但据记者不完全统计,投资信托产品的总规模却仅有一百多亿元,占比仅3.6%。选择信托理财的上市公司不到30家,不足上市公司总数的1%。

从目前的情况看,信托公司对待上市公司这样的优质客户,尚需继续努力深挖资源。某信托公司业务人士表示,目前公司会定期对包括上市公司在内的优质机构客户进行日常维护,了解投资需求并及时提供相应产品,但尚无其他积极措施。

投资信托产品占比仅3.6%

记者整理数据显示,2016年共有773家上市公司购买8873款理财产品,合计金额高达7666.71亿元,理财产品种类包括银行理财、结构性存款、通知存款、证券公司理财产品、投资公司理财产品、信托计划、基金专户以及逆回购等理财产品。

但这7666亿元的市场并非信托能参与的全部。证监会出台的《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》对上市公司闲置的募集资金投资产品提出了两点要求:一是安全性高,满足保本要求,产品发行主体能够提供保本承诺;二是流动性好,不得影响募集资金投资计划正常进行。

对于证监会要求提供保本承诺的要求,集合信托产品显然无法满足。

据业内人士表示,上市公司在选择理财产品时更多考虑满足监管的保本需求,资金一般会投向银行间市场信用等级较高、流动性较好的债券或货币市场工具,比如债券回购、拆解、存放同业、央行票据、国债、金融债以及高信用级别的企业债等低风险资产。正因为交易所对募集资金的监管要求较为严格,因此上市公司闲置的募集资金大多投向收益较低的保本型理财产品,而小额自有资金则可以选择高收益的信托或其他类型的产品。

自有资金投资可观

即使如此,上市公司自有资金可投资的数目亦十分可观。据统计数据显示,在2016年上市公司认购理财产品中,资金来源于募集闲置资金、自有资金的比例分别为58%、42%。也就是说2016年仅上市公司自有资金投资理财产品金额就高达三千多亿元,而投资信托产品的金额仅占自由资金理财投资额的3.6%,待开拓空间仍十分广阔。

某上市公司信息披露负责人对记者表示,目前公司购买理财产品,主要是为了提高资金使用率,合理利用闲置资金。同时,购买理财产品也有利于增加公司收益。并且,该负责人表示,公司在选择理财产品时具有严格的风控标准,将对理财产品发行公司实力、资金安全性、是否承诺保本等方面进行综合考量。而面对记者“是否会考虑购买收益更高的信托产品”的问题,该负责人则不置可否。

而从投资收益的角度看,上市公司购买的银行理财收益率大多维持在2%-3%之间,甚至有部分理财产品收益率低于2%。这样虽确保资金相对安全,但难与信托产品平均5%-8%的预期收益相提并论。事实上,面对银行理财越来越低的年化收益率,有董秘称,更多的上市公司愿意通过其他渠道,选择高回报、高风险的理财产品。

从目前的情况看,信托公司对待上市公司这样的优质客户,尚需继续努力深挖资源。但如何服务这类优质客户,是横亘在信托公司面前的重要问题。某信托公司业务人士表示,目前公司会定期对包括上市公司在内的优质机构客户进行日常维护,了解投资需求并及时提供相应产品,但尚无其他积极措施。

上市公司仍有信托“粉丝”

但尽管信托在委托理财的比重中占比较小,但不妨碍有一批上市公司的信托“粉丝”存在。

数据显示,去年共有27家上市公司用信托理财。最爱信托理财的上市公司当属兆驰股份无疑。2016年,兆驰股份共斥资14.65亿元,购买信托产品30余次。紧随其后的是西部矿业(7.83 +0.00%,买入),该公司旗下子公司在2016年购买了信托产品11次,共计12.9亿元。

不过记者发现,推动上市公司购买信托产品的一大因素,为其与信托公司之间的关联关系。“这样双方的信息沟通比较通畅,可以使上市公司减少因信托掌握不足而导致的风险。”有业内人士称。在上述上市公司购买的104款信托产品中,有19笔交易为关联交易,合计金额为16.66亿元。如扬农化工,去年曾从关联方外贸信托,6次购买信托产品,合计超过4亿元。

中融信托是上市公司最青睐的信托产品发行方。去年至少有5家上市公司分14次认购中融信托的信托产品,合计金额达到10.84亿元。

从长远看,净资产收益率下降并非绝对负面,信托行业固有资产的提升不但增强了抵御风险能力,也为未来转型奠定了坚实的基础。此外,净资产收益率下降,实际上是在寻找一个行业稳健发展的平衡点,以实现行业持续、健康的发展。还有,许多公司净利润下降与计提资产减值损失或业务管理费用有关,短期看是对利润的侵蚀,长远看却为信托公司轻装上阵、再上新台阶创造了有利条件。

就具有可比数据的63家信托公司而言,2015年净资产收益率高于20%的信托公司有20家,净资产收益率低于10%的公司有9家,2016年则有14家;净资产收益率最低值是0.69%,较2015年的0.57%有所提升,但与2014年的3.14%仍有一定差距。总体来看,信托公司之间净资产收益率差别较大。

至于部分信托公司净资产收益率排名上升较多,则与2015年的基数较低有关。例如,华宝信托2016年净资产收益率的排名提升得益于净利润有大幅增长,这可能与其2015年计提资产减值损失带来的净利润下降有直接关系。但是,大部分信托公司净资产收益率的提升源于2016年取得了较好的经营业绩,净利润增长多数得益于主营信托业务收入的增加,也有个别公司来源于投资收益。同时也可以发现,部分信托公司净资产收益率排名较2015年有较大幅度下降。分析原因,这与净利润下降直接相关,有的亦受到增资的影响。就净利润下降的原因看,有的是投资收益大幅下降,有的是信托业务收入下降较多,还有的是营业支出占收入的比例过高。

总体而言,在信托行业转型时期,行业内部分化在加剧,一方面表现为强者愈强,另一方面,一些行业中游信托公司也迎来了弯道超车的机遇。随着经济企稳回升和金融服务需求的持续增加,随着行业基础设施的完善以及业务转型的推进,信托行业的发展前景依然非常广阔。

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