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2015年信托业资本利润率回落 几家欢喜几家愁

68家信托公司2015年年报目前已全部披露完毕。

根据各家信托公司披露的信息,继2014年行业发展速度显著放缓,2015年信托行业的信托资产规模、营业收入、信托利润等指标继续慢速增长。

从反映信托公司盈利能力的资本利润率来看,在中国经济“三期叠加”以及利率市场化进程加速等因素的影响下,数值明显回落,全行业平均资本利润率由2014年的18.18%下滑至2015年的15.86%。但从行业整体来看,仍然保持了较为良好的资本运作能力。

中铁信托资本利润率降幅最大

在68家信托公司中,除安信信托(15.810, 0.05, 0.32%)以 及陕国投外,其余66家披露了资本利润率这一指标。从行业整体来看,在这66家公司中,共有57家的资本利润率在10%以上,占比达83.82%,与 2014年持平。其中,超过20%的信托公司有19家,占比达27.94%,但行业平均资本利润率较2014年同比下降了2.32个百分点。

从 排名来看,重庆信托与中海信托2015年资本利润率分别同比上升6个百分点与1.76个百分点,以28.21%与27.20%的高资本收益率位列行业前两 名。而在2014年排名第一的中铁信托2015年以26.10%的资本利润率下滑至第五名,华信信托与四川信托则分别以26.19%及26.13%的资本 利润率位列第三、四名。

从整体来看,2014年,共有27家信托公司的资本利润率超过了 当年的行业平均值,占比达39.71%;而在2015年,共有33家信托公司的资本利润率超过了当年行业平均值,占比达48.53%。值得注意的是,信托 公司间的资本利润率差距显著缩小。2014年,中铁信托与金谷信托的资本利润率相差约47个百分点;2015年,资本利润率排名首末的重庆信托与新华信托 的差距缩小为27个百分点。

在65家信托公司中,包括华信信托、西部信托、民生信托、长 安信托、兴业信托、中融信托在内的39家信托公司资本利润率有不同程度下滑,其中,中铁信托的指标下降幅度最大,降幅达24.11个百分点。此外,在其余 27家资本利润率同比上升的信托公司中,国投泰康信托、万向信托与国民信托的同比涨幅相对较大,均超过了7个百分点。其中,国投泰康信托2015年的资本 利润率由12.31%上升至21.03%。

净利润增速显著放缓

在连续两年资本利润率指标保持在20%以上之后,在行业转型、传统业务受到冲击的影响下,信托行业资本利润率在2014年首次回落至20%以下,从近5年的数据走势来看,信托公司短期将难再现往时的高资本回报水平。

从 信托公司2015年的净利润水平来看,全行业净利润增速显著放缓。去年全行业的68家公司中,共有25家信托公司的净利润超过了行业平均值(8.72亿 元),占比达36.76%,与2014年相同,重庆信托、中信信托、华润信托、平安信托、中融信托依旧占据了净利润的前五名,其2015年净利润均超过了 20亿元。总体而言,全行业净利润同比增长13.05%,较2014年18.7%的净利润增幅下降5.65个百分点。

 创新业务仍待市场检验

2015 年,信托行业在“转型”的道路上继续向前,在传统盈利渠道受限的压力之下,紧跟国家战略,积极寻求新的发展方向,各种创新和具有突破性的业务层出不穷,在 帮助信托公司保持良好的盈利能力方面发挥了关键作用。如资本利润率达到28.21%的重庆信托,2015年通过股权、债权、“PPP模式”等方式为重点项 目与中低收入阶层提供了金融支持。而中海信托在受托境外理财业务(QDII)与股指期货业务也取得了突破。

尽管目前信托行业的整体资本获利能力有所下降,但总体而言,信托公司在2015年仍然展现出了良好的资本获利能力。然而在内外部多重因素的影响之下,其持续获利能力面临着考验。

2016 年,信托公司的资本利润率仍有进一步下滑的可能。正如中信信托在年报中分析认为的那样,在互联网金融等新兴服务主体的冲击下,信托公司积极探索土地流转、 家族信托、消费信托与资产证券化等创新业务,但创新业务需要时间、人力和资金等成本投入,培育速度远落后于传统业务的萎缩速度,其发展需要接受市场实践的 检验。

 

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