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信托产品收益率持续回落

上周,国内信托理财市场成立、 发行规模均出现明显下降。其中,成立规模环比下滑77.22%,发行规模跌幅也达62.44%。市场人士指出,从数据来看,目前信托公司募集资金能力不 足,这表明在弱经济周期下,传统信托业务承压愈发严重,一方面是优质项目减少、信托公司在选择项目上愈加谨慎;另一方面,信托公司也面临着前两年急速扩张 遗留下来的兑付压力。

发行、成立市场双双降温

数据显示,上周信托产品成立规模环比回落显著,成立市场降温明显。与此同时,上周发行规模环比亦下降显著,机构参与度为16.17%,继续下滑。

用 益金融信托研究院研究员帅国让表示,当前信托业所依附的外部环境正在发生剧烈变革,不确定、不稳定性因素增多,要求信托公司必须重新审视业务领域和业务模 式的选择。不过,从好的方面来看,在国内居民收入不断增长的背景下,家庭部门资产管理有着巨大的市场需求,加上信托独特的风险隔离、权益重构等制度优势, 信托业未来发展依旧存在一定的机遇。

从发行的信托产品投资领域来看,上周基础产业规模达 14亿元,金融领域规模达8.43亿元,工商企业领域规模达7.27亿元,房地产领域规模0.50亿元。从统计数据来看,上周发行规模最大为5亿元,即中 粮信托发行的“南京四建应收账款投资集合资金信托计划”投向工商企业领域,投资方式贷款;百瑞信托发行的“富诚271号遵义开投集合资金信托计划”投向基 础产业;发行规模最小的为四川信托发行的“锦兴2号集合资金信托计划开放期第三期”,发行规模为1270万元,投向金融领域。截至上周末,5月共发行产品 25款,发行规模约为32.54亿元。

权益投资类规模占比最大

据统计,上周成立的集合信托产品中,固定收益类产品平均期限为1.63年,环比缩短0.40年,产品流动性有所增强。除开放型产品外,公布期限的9款固定收益类产品中,2年及以上中长期产品共有4款,而1.5年及以下的产品5款,产品期限分布相对偏向短期。

从平均收益率来看,上周成立的信托产品预期年化收益率为6.62%,环比下滑0.35个百分点,平均收益率继续小幅回落,处于7%之下。

帅国让表示,从短期来看,受量化宽松货币政策影响,充裕的流动性使市场资金成本不断下行,从而导致固定收益类信托产品收益走低;从长期来看,市场无风险利率会有所下降,预计信托产品收益率将会维持低位。

从 各期限平均收益水平来看,收益最高的为1.5-2年期限产品,预期收益为7.05%,环比减少0.34个百分点;2年及以上期限产品平均收益为 6.93%,环比下降0.46个百分点;而1年及以下期限产品的收益为6.50%,环比增加0.13个百分点;1-1.5年期限产品收益尚未披露。

帅 国让表示,根据近两年信托产品按周收益指数变动趋势来看,收益指数跌宕起伏,虽然近两周略有回升,但整体呈下滑趋势。自2014年11月22日至今,央行 已经连续六次降准、六次降息,目前一年期基准存款利率已由2.75%降至1.5%,降幅达45.46%。一般来说,理财产品收益与央行基准利率保持着较高 的正相关性,随着基准利率的持续下滑以及降准所释放的资金流动性效应逐渐显现,银行和固定收益类信托理财产品收益率下行或将成为常态。

另 外,上周融资规模最大是权益投资类产品,共成立5款,募集资金15.54亿元,占总规模的64.65%,融资规模及占比环比增加明显;贷款类信托居次席, 共成立3款产品,募集资金2.70亿元,占总规模的11.24%;其他投资类共成立2款产品,募集资金1.7亿元,占总规模的7.07%;组合运用类共成 立2款产品,募集资金2.10亿元,占总规模的8.71%;证券投资类产品共成立8款,募集资金2亿元,占总规模的8.32%。

 

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