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混业经营提速,保信合作或成新趋势

时间:2018-10-18   来源:中国信托网

在混业经营逐渐提速的大背景下,信托公司开始紧锣密鼓地开展与其他金融子行业的合作。2014年 2月7日,中国证监会批准建信信托以现金方式认缴上海良茂期货经纪有限公司新增注册资本3.36亿元人民币,认缴完成后,建信信托在良茂期货的出资比例将 达到77.07%。自此,建信信托成为继对外经贸信托、平安信托、吉林信托之后第四家控股期货公司的信托公司。

然 而,目前“信托+期货”的合作模式还处在初级阶段,其主要形式是信托公司参股或控股期货公司,但两者之间鲜有业务上的合作互补,这可能和信托公司参与期货 市场投资的限制有关。虽然2011年7月银监会发布了《信托公司参与股指期货交易业务指引》,明确信托产品可以参与股指期货投资,但信托公司集合信托业务 只能做以套期保值和套利为目的股指期货交易,并对集合信托产品买入或卖出股指期货的套保资金比例加以限制。另一方面,大多期货公司以经纪业务为主要收入来 源,自身的投资管理能力不够突出,因此无法复制阳光私募的政信合作模式。

另一方面,自 2012年10月,中国保监会下发《关于保险资金投资有关金融产品的通知》后,信托公司与保险公司的合作不断密切,在银信合作受限的大环境下,保信合作或 成未来信托公司发展的新趋势。今年1月以来,先有国寿投资受让重庆信托23.86%的股权,后有中泰信托受让都邦财险股份5.15亿股,合19.07%的 股份。信托公司与保险公司竞相互持股份着实引人注目,是目前保信合作的主要模式。拒不完全统计,目前至少有十余家信托公司持有保险公司股权,而中诚信托、 国投信托、重庆信托等则是有保险公司股东背景的信托公司。

从欧美等发达金融体系的经验来 看,保信合作具有非常广阔的发展空间。这主要是因为合作双方往往是强强联手,优势互补。信托公司看中保险公司的低成本资金,保险公司则看中信托公司灵活的 业务模式和投资管理能力。不过也应当指出,目前我国保信合作还停留在初级阶段,保信之间的业务合作虽然发展较快,但总体规模还比较小。这主要是因为目前险 资的投资范围尚未完全开放,投资信托的基础资产限于融资类和风险可控的非上市权益类资产。未来如果这一限制逐步放开,保信合作将会有更大的发展空间。事实 上,除了险资对接信托的简单模式外,保信之间还可以开展更深入的业务合作,比如将被保人的赔付资金与信托产品对接、或通过保险公司平台为客户提供信托相关 的理财服务等。

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