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为何现在信托不好买了?

时间:2015-11-03   来源:中国信托网

为什么信托不好买了?

1、信托集合计划的项目少了。以某家信托公司为例,以前一周能发6个亿的项目,现在一周只发2-3个亿了。质量也比前两年差了不少。有些信托公司干脆一个月都只发一个几千万的项目了。额度自然是少了很多,但投资人的资金还是那么多,再加上股市不好,资金回到信托,变呈现了投资人手上的资金,满市场找项目还不一定能马上买上。追根到底是因为央行降准降息,导致市场资金便宜。很多融资方在发行项目之前临时叫停,说不缺资金了。在经济形势下降的情况下,国家采取宽松货币政策,也是让企业的现金流充裕,不会被大形势拖累。投资人的投资报酬变少,也是为了让大家多消费少储蓄。

  2、经济形势下降,导致多数信托公司风控更加严格。曾经在半年前还可以批下来的地产项目,现在风控趋紧都打了回去,增加增新措施或者不审批。

  3、项目的额度在分散。如果融资方资金面不是很紧张,也会分批募集。比如3个亿的项目分两次募集等等。

4、利息下降。现在市面上一般都是利息高于8%/年以上。如果连这个利息都达不到的话,那么一定是级别比较高的信托项目,一般就走单一信托而不是向自然人募集的集合信托了。因此在原本不多的项目基础上,还会有一些因为收益达不到预期(也是安全边际非常高的项目)走单一信托(对接机构)。但如果未来大趋势都是负利率时代来临的话,那么信托收益为7的时间点也会往前移。

 

 

  九个方面解读信托的安全性

  信托产品安全吗?这是投资者选择购买信托产品时最大的疑虑。本人从九个方面为您解读信托的安全性。

 

  一、法律层面

  1、《信托法》第16条规定,信托资产具有独立性,不能抵债不能被清算,具有债务隔离功能;2、存在银行的钱一旦发生债务纠纷,钱就不是自己的啦!(其它资产,如股票、基金、黄金、住房等等,全部要抵债的)请问哪个更安全?

 

  二、收益的实际兑现情况

  1、自2001年《信托法》成立以来至今,信托业对投资者100%兑现收益,即使2011、2012年度,媒体不断炒作房地产信托兑现压力大,风险高,但实际上房地产信托的收益全部兑现!去百度搜下,看看哪个信托的购买者说自己买信托亏了?找不到!而其它金融产品,都可以搜到不少投资者亏损的。

  2、再去百度就可以搜到2010年银行一共38款理财产品没有兑现预期收益!

  3、今年以来还不时爆出银行理财产品亏损的,比如华夏银行上海嘉定支行理财风波,比如中信银行郑州黄河路支行上百人血本无归的理财风波,再比如有客户王女士在深发展理财,180万被理成1万(50万理成1万);虽然最后查出客户买的理财产品不是银行自己推出的,而是银行业务员私下代理的黄金交易产品,高风险的,交易对手是家普通的投资公司,所以,即使在银行买理财也要小心再小心。

  4、股市就不用提了,哀鸿遍野。

 

  三、从对风险的控制来看

  1、信托类融资有几个条件:A,融资人的资企资质,信用评估;B,还款来源是否充足?是否可以覆盖本息?C,过去的经营业绩如何?项目是否有较高的复合增长率?D,抵押物净值如何?变现能力如何?一旦融资人还不起钱,是否可以及时变现抵押物?

  2、银行的风控指标呢?大同小异。银行同样也遇到融资人(借款人)还不起钱的时候,银行的做法是处理抵押物,银行的抵押率是70%,信托基本是50%以下。大不了银行当做不良资产自己买单,信托也一样。

  请问:风控过程和指标一样,做法同样,抵押率信托更低,凭什么说信托风险高?

 

  四、从收益的分配来看

  1、银行给了大家低的利率,自己去赚大钱,利润高到不好意思说,可以200米就开一家;2012年上市公司年报,最赚钱的10家上市公司里面7家是银行,16家上市银行的利润超过了其它2200多家上市公司。

  2、腾讯财经图片报告《万亿银行理财与庞氏骗局》揭秘了银行理财产品收益主要来自信托与城投债,银行发行理财产品再买信托,不做产品研发与设计,轻松赚钱收益差。看腾讯财经报道的下图:

 

  3、全国人大财经委副主任委员吴晓灵出席期间表示,“目前商业银行普遍通过资金池的方式将短期资金对应长期资产,这样银行可以给投资者提供相对高收益的产品。按信托原理,银行应该将赚取的收益都给投资者,但由于资金池的复杂性,银行实际上并没有将赚取的收益都给投资者,而是自己留下了大部分收益。”

  请问:你相信银行,银行相信信托,为什么不直接相信信托?

 

  五、《信托公司净资本管理办法》对集合信托的隐性暗示

  2010年9月,《信托公司净资本管理办法》正式面世,该办法共六章三十条,其关键词是“净资本”和“风险资本”。规定:每个集合信托项目发行,信托公司都要提交一定比例的风险资本。目的说:确保信托公司固有资产充足并保持必要的流动性,以满足抵御各项业务不可预期损失的需要。这可以看做银监会对集合信托监管上的暗示。

  集合信托融资类业务计提比例2-3%。

  《净资本管理办法》的核心要求是:1)信托公司净资本不得低于人民币2亿元;2)净资本不得低于各项风险资本之和的100%;3)净资本不得低于净资产的40%。

 

  六、从信托发行看

  1、信托产品有大半是通过银行卖出去的(为什么?老百姓相信银行,银行知道你存多少钱,没办法这就是优势)。而其中有些银行是直接卖信托产品,有些是银行的理财资金池。银行的理财产品收益4-5%,信托理财产品收益10%左右,知道其中的利润差了吗?此外银行还要赚大部分发行费。银行理财资金占了信托规模的1/3。

  2、现在银行已经很少公开卖信托产品了,至少笔者接触到的银行是这样的。因为这样客户就会知道信托这种低风险高收益的产品,银行肯定不愿意;所以除非客户主动要求,否则银行很少主动推销信托,即使客户问起来,银行代销的信托产品收益率也大大低于信托公司直销的。银行美其名曰是产品经过银行的筛选风险更低,但仔细一看,不仅收益率低于信托公司直销的,而且基本是小信托公司的。主要原因当然是利益分配。小信托公司收费便宜,通常仅仅是法律意义上的通道而已,这样利差比较大,品牌好的信托公司银行不愿代销,如中融信托、平安信托的产品,市面口碑好,但银行很少见到。如果要风险低,为什么只要代销小信托公司的呢?真正出问题了,银行也不会负责的,因为信托公司才是法律意义上的受托人。比如中诚信托30亿矿产风波,项目是工行推荐的,工行赚了4%的发行费,中诚赚的不会超过0.5%,中诚信托不过是银行的通道而已。但出事了,银行把责任撇得干干净净,说自己只是代销,信托公司才是受托人?大家心里应该明白这是怎么回事吧。

 

  七、从全球信托业发展趋势看

  1、这些年我国信托迅速崛起,自2008年起资产管理规模以每年1万亿递增,自2013年2月末达8.27万亿管,资产千万以上的富翁40%以上已经选择信托公司管理财富。这么多年信托收益都在兑现,8.27万亿的资金都在信任信托,难道您的钱一进来,信托的口碑就倒了?您有这么厉害吗?

  2、在西方发达国家,比如欧美/日本等国,信托业远比银行业发达。信托资产对GDP的占比超过了100%,在在中国,即使如今信托业风光无限,这一占比也不过才10%左右而已。信托业远远没有发挥出它应该发挥的社会作用。如果以发达国家为标杆,信托规模还是太小了。

  3、西方发达国家的富豪基本接受信托公司管理资产,比如肯尼迪家族,洛克菲勒家族,乔布斯等等,都将大量的家族财产交给信托公司打理,并作为财富传承工具。信托作为财富管理方式已经十分普遍,国人还不够了解而已。中国远没到普及的程度。相反地,不懂采用信托公司管理资产的富豪,中国富豪胡润排行榜每每易主,今年的胡润排行榜上的多数人财富严重缩水,2011年中国亿万富豪财富缩水高达1/3。中国胡润上的富豪能守住财富7年的不到20%!而全球亿万富豪难守财富20年。当然在西方信托之所以受青睐,还有一个重要的原因,信托财产免交遗产税,信托资产规模受保护(不能公开);而在中国,尚未开立遗产税。

  4、如果有钱人都懂得信托作为财富管理工具,作为资产配置重要的一部分,哪里会遭遇财富缩水?

 

  八、交易对手违约的信托风险处理结果

  截止2013年10月末,信托公司资产管理规模达到了10万亿,这么大的规模不可能每一次融资方都能及时还款的,交易对手违约肯定存在的,信托公司如何处理呢?

  1、2011年9月,绿城中国事件:共涉及14款信托计划,11家信托机构,融资85亿。处理方式:以51亿港币变卖24.6%股权,转让9个项目套现33.72亿元,摆脱资金断链之困。

  2、2012年2月,吉林信托被骗1.5亿事件:融资方伪造资料被拘捕,吉林信托涉嫌揽资。处理方式:自有资金本息垫付投资人,吉林信托停发产品数月。

  3、2012年3月,华澳大连实德事件:董事长被中纪委调查,涉及信托融资31亿。处理方式:华澳信托上诉,庭外和解,变卖抵押物,本息兑付。

  4、2012年6月,中诚30亿矿产信托事件:民间融资引发诉讼案件,处理结果:政府介入,传闻工行垫付本息。

  5、2012年9月,安信信托地产违约事件:信托规模6.27亿,由于调控,融资方资金链断裂。处理方式:自有资金刚性兑付,再向融资方追债。

  6、2012年3月,中融“凯悦门”事件:3亿信托项目到期无法偿还,处理方式:信托公司引入单一资金垫资兑付本息,11月份再拍卖抵押物。

 

  九、既然信托这么好,为什么不大力推广?

在西方发达国家,信托是比银行还发达的金融机构,而在中国,信托远远落后于银行。这是中国特色,其中最大的原因是国家相关法规、政策规定不允许信托公开搞推介、宣传,广告也不能做;信托公司的发行人员也不能做公开推广,公开的宣传活动、博客、QQ、短信推广等全部被禁止。因为,如果信托发展过快,大家都去追求这种低风险高收益的金融产品,银行的可用存款必然大量减少。而在中国,银行是国企、央企、地方政府的融资平台;银行可用存款少了,地方政府、国企、央企就没办法获得那么便利的低成本融资。所以,信托产品基本通过银行或者第三方理财机构购买。这些年信托公司的直销业务也建立起来,但总体销量仍然不容乐观。